2013年，是中国最大的云游戏实时云渲染服务GPU即服务（GPUaaS）提供商。
截至2024 年末海马云平台承载了超 28000 款游戏，包括一款由中国开发并于2024年发布的现象级动作角色扮演3A游戏和一款由中国开发并于2020年发布，具有提升手机游戏体验里程碑意义的开创性开放世界游戏。
招股书显示，海马云2022年至2024年营收分别为2.9亿元、3.36亿元、5.19亿元，呈现增长态势，三年复合增长率达33.8%。
因高额的市场投入、研发投入以及融资成本，海马云近些年一直处于亏损状态。不过，亏损幅度逐年收窄。2022年至2024年，该公司净亏损分别为2.45亿元、2.17亿元、1.85亿元。
目前，销售开支已从2022年的0.15亿元增长至2025年的0.34亿元；研发投入从2022年的1.33亿元减少至2024年的1.00亿元。
眼下，海马云正在通过口碑推荐以及标杆项目的成功来减少市场销售投入，同时利用AI赋能的开发工具及工作流程来改善每研发投资单位的产出，以实现降本增效。
在该公司看来，中国云游戏场景的实时云渲染服务的市场规模预期于2029年达到116亿元，2024年至2029年的复合年增长率为35.4%。随着市场增长，海马云可把握市场机遇、深化现有客户关系、获取新客户，并巩固他们在云游戏及其他下游场景的影响力。
招股书显示，2022年至2024年，海马云的云游戏GPUaaS客户数已从37家增至69家。其中，前五大客户贡献超7成收入。2022年至2024年五大客户收入占比分别为81.2%、72.3%、72.7%。
咪咕文化为其最大客户，2022 年至 2024 年分别为其贡献了1.23 亿元、1.56亿元、1.85 亿元营收，占公司总收入的 42.5%、46.4%、35.7%。
故而在招股书的风险提示一栏中，海马云写道，我们的客户集中度相对较高，失去任何主要客户可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
从2014年天使轮开始，海马云共经历了10轮融资，累计获得融资金额达11.05亿元。
在这其中，海马云单一大股东群为党劲峰（创始人）及一致行动人，持股27.35%，咪咕文化既是该公司的第一大客户也是其最大战略股东，持股13.62%，巨人网络占股3.01%，优刻得（UCloud）持股2.26%，员工持股平台（安徽动想）间接持股8.83%。
在招股书中，海马云透露其上市募资资金主要用于基础设施扩建、研发以及新产品推广如云桌面、AIGC平台等。
作为国内知名云游戏技术解决方案厂商，海马云冲击港股IPO，无疑是中国云游戏基础设施领域的一件大事。而从业绩上看，海马云营收正在快速增长，印证了云游戏市场的蓬勃发展潜力。然而亮眼增长之下，海马云的亏损以及高度依赖大客户依然会给其盈利带来压力。返回搜狐，查看更多九游中国娱乐九游中国娱乐
